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首旅客栈(600258)中报点评:轻资产、高端化应对客栈行业震动黄大

发布时间:2019-11-07 浏览次数:

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  事变:公司公布2019年上半年呈文,呈文期内公司实行营收39.9亿元,同比降低0.3%,此中客栈营业实行营收37.4亿元,同比降低0.5%,黄大仙2634.com 景区运开营业实行营收2.5亿元,同比伸长2.6%。公司实行利润总额5.6亿元,此中客栈营业利润总额4.4亿元,同比伸长5.7%,景区营业实行利润总额1.2亿元,同比上涨6.7%。公司实行归母净利润3.7亿元,同比伸长8.1%,实行归母扣非净利润3.4亿元,同比伸长6.2%,EPS0.37元/股。

  出售+料理用度率降低。2019年Q2公司的TTM出售+料理用度率为77.8%,黄大仙2634.com 比Q1的TTM出售+料理用度率降低0.2%,咱们预测正在客栈郁勃期内每个季度TTM出售+料理用度率慢慢降低,每个季度下降0.7-1.2%,公司用度率降低速率低于咱们的预期。

  2019年Q2,公司单间可用客房收入(RevPAR)同比降低1.5%,经济型/中高端/云客栈阔别降低3.9%/6.7%/9.6%。上半年公司实行开业利润5.57亿元,同比旧年同期上升2,251万元,公司财政用度下降1,843万元,其它收益加多1,377万元,投资收益加多1,530万元,合计影响约4,750万元。

  直营客栈RevPAR同比上涨,组织性革新进献力气。公司Q2一切客栈RevPAR同比降低1.5%,直营客栈RevPAR上涨0.5%,特许料理客栈RevPAR降低2.4%。直营客栈RevPAR同比上涨成亮点,客栈改造及品牌升级功不成没。

  同店数据来看,黄大仙2634.com 公司Q2一切客栈RevPAR同比降低3.6%,此中直营RevPAR降低2.5%,特许料理RevPAR降低1.3%。Q2公司经济型客栈RevPAR同比降低3.9%,中高端客栈RevPAR同比降低3.2%。STR数据显示,19年7月世界客栈入住率OCC同比上涨0.5%,均匀房价ADR同比降低1.8%,RevPAR同比降低1.2%。受宏观经济影响,下半年客栈行业RevPAR仍将有动摇,客栈组织性的革新将有帮于公司RevPAR表示。

  连续发扬中高端营业,走轻资产途径%,新开中高端客栈43家,占比到达27%,中高端、特许经开营业继续发力。公司上半年合计新开客栈234家(Q1新开业75家),从公司整年开业800家客栈的指引来看,上半年开展较慢,下半年将为客栈开业岑岭期。

  截至2019年6月30日,公司已开业客栈合计4,117家(境表1家),已开业客房总数398,006间,以房间数估量中高端比例到达23.1%,同比擢升4.4个百分点。

  打造新产物,实行多维度合营。如家客栈集团与凯悦客栈集团创立的合股公司推出新品牌“逸扉客栈UrCove by HYATT”,定位中高端观光商场,第一批位于北京及上海的直营客栈仍旧先河筹办扶植,估计2020年上半年开业。公司与年龄集团团结打造的空港连锁客栈品牌“嘉虹”客栈,第一家旗舰店已于6月底正在虹桥客栈正式开业。“Skybird Hotel Alliance嘉虹客栈定约”海表里门店也正在同步落地。公司与其它品牌的多维度合营将合适分歧的商场需求,产物的多元化发扬也将极大帮力公司品牌扶植。

  红利预测及评级:受宏观经济影响,汇鑫资管:女孩子怎样研习投资理财?881398。客栈行业RevPAR高速伸长久仍旧终止,于是咱们调治了对行业来日4年RevPAR增速的预测,调治后2019-2022年阔别为0/-5%/0/0(原假设为5%/5%0/-10%);同时调治了来日两年公司加盟房间数的预测。基于RevPAR和房间数的调治,咱们下调了公司红利预测,咱们估计公司19/20/21年将实行开业收入84/84/83亿元,实行归母净利润9.4/9.4/8.6亿元,对应摊薄EPS阔别为0.95/0.95/0.87元/股,下调至“增持”评级。